【编者按】全球金融市场正屏息凝视日本央行的下一步棋。中东战火搅动能源价格，美联储与欧洲央行集体转向“观望模式”，而日本却站在十字路口：是跟随全球同行按兵不动，还是逆流而上启动加息？植田和男在IMF会议上的微妙表态暗藏玄机——他既未承诺四月行动，却悄然释放鹰派信号。这场博弈背后，是日元汇率濒临160关口的警报，是日本企业利润增长与地缘风险的激烈拉锯，更是日本告别“负利率时代”的历史性抉择。本文将解码植田的“语言艺术”，揭开日本央行四月会议前的最后底牌。
华盛顿4月17日电：日本央行行长植田和男未就四月加息作出预先承诺，因伊朗战争使前景蒙阴，但在本周国际货币基金组织（IMF）会议后留下了一些鹰派迹象，暗示即使不在本月，六月加息仍在考虑之中。
尽管市场聚焦于缺乏四月加息的明确暗示，但植田也未淡化这种可能性，并强调需要仔细审视中东局势发展及其对日本经济的影响。
据三位熟悉日本央行想法的消息人士透露，由于将两种选项都摆在桌面上，日本央行决策者可能会摇摆不定，直到最后一刻才决定是否在4月27日至28日的会议上提高政策利率，这部分取决于美伊结束战争的谈判进展如何。
其中一位消息人士表示：“存在如此多的不确定性，现在决定一周多以后的政策会议该如何行动还为时过早。”另一位消息人士也表达了类似观点。
在访问华盛顿参加IMF、七国集团（G7）和二十国集团（G20）会议期间，植田面临着一连串呼吁，要求其效仿其他央行采取“观望”模式，因为围绕冲突的局势迅速转变令市场剧烈波动。
最明确的压力来自财务大臣片山皋月，她也在华盛顿参加会议，并被认为是鸽派首相高市早苗的亲密助手。
她周三对记者表示：“大多数欧美央行似乎都采取了观望模式，包括（美联储主席杰罗姆·）鲍威尔。”一些分析师认为，这番言论是在抨击日本央行的加息尝试。
国际货币基金组织也发出信号，认为日本央行几乎没有必要急于加息，称该央行可以看透战争带来的通胀压力，因为对更广泛价格的任何第二轮影响都将有限。
所有人的目光都集中在植田周四新闻发布会上的回应，这是日本央行在四月利率审议之前最后一次预设的、可能释放政策信号的活动。
植田表示：“我们的决定将基于我们预测实现的可能性以及风险。”这与以往他通过表示日本央行将考虑或讨论加息来提前暗示的做法形成对比。
缺乏强烈线索导致市场大幅降低了对本月政策转变的押注。
被称为日本央行资深观察员的野村证券执行利率策略师岩下真理表示：“植田这次没有使用‘加息’一词，这对市场是一个信号，表明本月利率将维持不变。”
加息的充分理由
然而，很大程度上被忽视的是，这位行长释放的一些鹰派信号，这些信号强调了日本央行如何为近期（包括四月）加息保留选择余地。
首先，植田表示，必须权衡中东战争对经济增长的任何冲击与企业稳固的利润以及政府刺激措施的提振作用。
当被问及日本央行是否会效仿其他央行采取观望态度时，植田表示日本的情况不同，极低的实际利率保持着宽松的金融环境。
三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师村上尚己表示：“日本央行可能认为没有必要放弃其继续适度加息的政策。”
她说：“如果不在四月，日本央行很可能在六月或最迟七月加息。”
事实上，市场认为日本央行在六月前加息的可能性大约为80%，尽管对四月加息的押注已从本月早些时候70%的峰值下滑至10%左右。
日本央行有充分的理由推进加息。
与欧美同行不同，其0.75%的政策利率仍低于被认为对经济中性的水平。在通胀率徘徊在2%左右的情况下，日本央行通过保持实际借贷成本深度负值，面临着经济过热的风险。
推迟加息也可能导致不受欢迎的日元贬值，从而推高进口成本和更广泛的通胀。日元正濒临跌破1美元兑160日元的关口，这一水平曾触发过去买入日元的干预行动。
尽管是少数，一些分析师认为四月加息仍有空间。
法国巴黎银行日本首席经济学家河野龙太郎表示：“行长可能尚未就四月会议的行动做出决定，并将仔细审视美伊谈判的命运和市场的反应，直到最后一刻。”
“如果停火谈判导致风险显著降级，日本央行有可能在四月推动加息。”
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