本月早些时候，负责年度审查ISEQ 20成分股的都柏林泛欧交易所委员会面临选择寥寥的窘境，因为需要为这个一度享有盛名的指数寻找替代者，以替换市值仅800万欧元的勘探公司Great Western Mining。
委员会最终决定提拔英国零售地产集团Hammerson。该集团在爱尔兰共和国最为人知的身份是都柏林Dundrum购物中心和Ilac中心的共同所有者，并于2020年底在爱尔兰交易所获得了二次上市资格。
此项变更将于周一正式生效。
根据交易所网站数据，Hammerson的市值约为14.7亿英镑（合17亿欧元），其规模完全符合ISEQ 20成分股的标准——将轻松跻身前十大公司之列。
直到不久前，加入ISEQ 20还存在一个明显的障碍：公司必须在爱尔兰岛注册成立，其“经济利益中心”位于该岛，并且其主要股票上市地点必须在都柏林。
然而，泛欧交易所于上月对其规则手册进行了一项鲜为人知的修改，取消了这三项标准。
“我们定期审查指数系列及其构建方法，以确保其持续保持适当性、准确性和相关性。ISEQ 20的指数规则近期已修订，以允许更广泛的参与，”泛欧交易所的一位女发言人在回应询问时表示。“作为对ISEQ 20的最新审查的一部分，Hammerson符合纳入资格。”
鉴于ISEQ 20的候选公司稀缺，Hammerson的股票自去年5月以来未在都柏林交易似乎已无关紧要。根据都柏林泛欧交易所网站的数据，在该集团主要上市地伦敦，其股价自那以来已上涨约20%。
权宜之计
上月的规则变更，对于这个21年前为展示爱尔兰蓝筹上市公司并为投资者提供基准（类似于伦敦的富时100指数、巴黎的CAC 40指数和纽约的标准普尔500指数）而设立的指数而言，可能仅仅是一个权宜之计。
爱尔兰指数委员会未来将面临更艰巨的任务。目前都柏林上市公司仅有23家（较二十年前的约60家大幅减少），且数量仍在萎缩。
仅去年一年，拥有Clayton和Maldron品牌的酒店集团Dalata Hotel Group，以及总部位于纽里的数据与分析集团FD Technologies就因被收购而退市。同时，Datalex、Corre Energy和Molten Ventures也各自决定退市。其中，可再生能源存储解决方案开发商Corre Energy于2021年底在都柏林高调上市，最终因资金耗尽于去年12月进入清算程序。
2023年至2024年间，三家市场巨头告别了都柏林市场：建材巨头CRH、博彩集团Flutter Entertainment以及Smurfit Westrock（原名Smurfit Kappa）在将主要上市地迁至纽约后，取消了其爱尔兰上市报价。
这导致都柏林市场交易量大减，尽管股价上涨，但过去两年日均股票交易价值仍下降了三分之一。
此前几年，已陆续有办公楼业主Green Reit和Hibernia Reit、招聘集团CPL Resources、加油站零售商Applegreen以及Yew Grove等公司退市，其中多数被私募股权公司收购。
更早的2010年代初，已有一批爱尔兰公司为追求伦敦市场更广阔的前景和更深的流动性而放弃了都柏林上市地位，包括综合企业DCC、三明治制造商Greencore，以及拥有Woodie’s和Chadwicks的Grafton集团。
与此同时，过去十年左右，许多潜在的首次公开募股（IPO）候选公司， succumbed to the attractions of venture capital, private equity money and trade sales——这呼应了同期全球范围内上演的趋势。
过去七年中，仅有三家公司登陆都柏林主板或创业板市场：2019年7月通过IPO融资1.5亿欧元的医疗保健集团Uniphar；Corre Energy（2021年）；以及医疗科技公司HealthBeacon（2021年）。
HealthBeacon的市场生涯——如同Corre Energy一样——十分短暂。该公司于2023年底陷入破产审查，随后被美国家电供应商Hamilton Beach Brands收购。
尽管都柏林泛欧交易所于去年12月迎来了总部位于罗斯康芒的环境软件公司Senus（原名FarmEye），但其仅在该交易所面向中小企业的“跳板”市场——泛欧交易所准入市场上市，且自1月初以来未有交易。
替代
交易所运营商是否到了该废除ISEQ 20，代之以ISEQ 15、ISEQ 10，或者干脆不再设立蓝筹股指数的时候了？
毕竟，一只为追踪ISEQ 20而设立的交易所交易基金（ETF），在其成立后，最终于2020年被其管理人——全球金融服务公司WisdomTree——清算，原因是该公司削减了多只交易量低的ETF。
另一只由美国投资巨头贝莱德管理的名为iShares MSCI Ireland ETF的交易所交易基金，甚至懒得将ISEQ 20或ISEQ全股指数作为参考基准。它追踪范围更广的爱尔兰上市公司——包括伦敦上市的饮料集团C&C和Grafton，以及纽约报价的水果蔬菜业务公司Dole和临床试验公司Icon。
尽管在首席执行官Daryl Byrne领导下的都柏林泛欧交易所一直在应对其股票市场的问题，但它仍然是全球首屈一指的债券上市交易所，也是全球领先的基金——尤其是ETF——上市地。
事实上，提供稳定收入流的债券和基金上市业务，正是总部位于阿姆斯特丹的泛欧交易所于2018年从一群国内股票经纪公司手中收购爱尔兰交易所运营商的主要吸引力所在。
尽管如此，都柏林泛欧交易所指数委员会在填补ISEQ 20现有全部席位方面，确实正面临选择枯竭的困境——今年还将有两家成分股公司退市，第三家则处于清盘过程中。
目前位列ISEQ 20第七大公司、市值17亿欧元的PTSB，预计将于本月晚些时候接收第二轮收购要约。
该银行周三证实，奥地利银行集团Bawag是参与销售过程的“多方”之一。《爱尔兰时报》此前报道称，Bawag以及私募股权公司Centerbridge和Lone Star正围绕该公司展开行动。该公司因金融危机期间的救助而由爱尔兰纳税人持有57%的股份。
Donegal投资集团本月早些时候表示，在出售大部分资产十年后向投资者返还了近1.12亿欧元之后，其“当前意向”是在8月底前从爱尔兰股市退市。
该公司由几家乳业合作社合并后于1997年以Donegal Creameries之名完成IPO。在近期将其种薯业务IPM以1390万欧元前期对价出售给荷兰皇家HZPC集团后，根据都柏林创业板——泛欧交易所增长市场的规则，该公司已成为一个现金壳公司。另有240万欧元将托管两年。
DIG在近日为3月27日年度股东大会发布的股东通告中表示，计划于6月向股东返还其当前1640万欧元现金中的1500万欧元，方式是通过赎回每位投资者剩余股份的四分之三以上。
或者，如果该公司能在上月完成IPM出售后的12个月内完成构成反向收购的收购交易，则可保留上市地位。然而，目前并无迹象表明有任何此类交易即将发生。
与此同时，生命科学投资公司Malin Corporation在股市的日子也已屈指可数。该公司于十多年前上市，去年净资产下降80%至3860万欧元（其中三分之一为现金），因其持续出售被投公司股份并将剩余资金返还股东。
然而，泛欧交易所的女发言人表示，交易所运营商目前并未审查ISEQ 20的成分股数量。
使Hammerson（其在爱尔兰的资产还包括Swords的Pavilions购物中心的一半股权，以及一个以都柏林老Carlton电影院为中心的地标性再开发项目）得以晋升ISEQ 20的规则变更，对于另一家爱尔兰根基深厚得多的海外公司而言，来得太晚了。
拥有健力士、Smithwicks和百利甜等品牌的帝亚吉欧，在两年前基于对交易量、成本和行政要求的评估，取消了其在都柏林和巴黎的上市地位——同时保留其在伦敦的主要上市地位和在纽约的二次上市地位。
但是，在一个关注度不高的指数中占有一席之地，会改变它的决定吗？不太可能。
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