【编者按】科技巨头们的AI军备竞赛，如今正演变为一场残酷的“烧钱”大战。昨晚，数据库与云计算巨头甲骨文（Oracle）股价暴跌12%，市场用脚投票，质疑其豪赌AI基础设施的巨额投入是否会血本无归。一边是传统数据库业务被AI工具蚕食，一边是必须海量举债来满足OpenAI、meta等客户的疯狂扩张需求——这似乎预示着，当AI热潮退去，最先被“打回原形”的，可能不是那些新兴独角兽，而是来不及转身的传统巨头。
6月11日 周四，甲骨文股价暴跌12%，其激增的开支和如雪球般越滚越大的债务负担，加剧了投资者的担忧，市场高度关注这家公司为了扩张AI基础设施而导致的现金消耗。
如果跌势持续，这将是其自去年1月以来最大的单日跌幅，意味着这家当时市值5788.3亿美元的公司，将瞬间蒸发约720亿美元。
作为长期在云计算领域扮演“第二梯队”角色的玩家，甲骨文近几个月来拿下了与OpenAI和meta的大型数据中心订单，意图在竞争中和亚马逊、微软等对手一较高下。
然而，甲骨文并不像那些科技巨头一样拥有充足的现金流来支撑其疯狂烧钱。在其传统软件业务正遭到它计划用云服务来支撑的那套AI工具冲击之时，甲骨文不得不一边烧钱一边发债。
“甲骨文加速建设数据中心，正对短期毛利率形成压力，也让投资者对其资本支出、资金来源和回报前景充满疑问，”Citizens JMP证券分析师指出。
该公司表示，本财年预计净资本支出约为700亿美元，旨在加快为OpenAI等客户建设AI数据中心的速度。
为了筹钱，它计划额外再筹集400亿美元债务和股权资金，其中包括之前宣布的200亿美元股票发行。而就在截至5月结束的上一财年，它已通过债务融资430亿美元、股权融资50亿美元。
Melius Research分析师表示：“很难判断，如果OpenAI和Anthropic等公司突然追加订单，甲骨文是否还能坚持这套资本开支计划。同时，竞争对手不太可能放慢投入，反而会利用甲骨文收缩开支的时机抢走市场份额。”
摩根士丹利预计，到2026年，与AI相关的全球债务发行量将翻倍，接近5700亿美元，而超大规模云厂商的资本支出到2027年将超过1万亿美元。
甲骨文2026财年高于预期的资本支出，使其自由现金流赤字进一步加深至237亿美元，相较于2025财年3.94亿美元的赤字，出现了翻天覆地的变化。
这家同样面临着CoreWeave等AI云提供商激烈竞争的公司，目前其市盈率为24.56倍（基于未来12个月预估收益），同期微软为20.47倍，亚马逊为25.19倍（数据来自LSEG）。
其股价暴跌也拖累了本已在瑞银全球财富管理下调评级后面临压力的欧洲IT板块。SAP股价暴跌4.4%，Capgemini下跌3.6%。
本文由极观网原创发布，未经许可，不得转载！
本文链接：http://huioj.com/pp/50275.html
