尽管人们担心卖空禁令将导致外国资金外流，但过去一个月来，由于投资者对美国关键利率和芯片复苏前景的温和预期，海外投资仍大量涌入韩国。
上个月，韩国金融当局宣布，从11月6日到2024年6月底，将全面禁止卖空，以确保投资者的“公平竞争环境”。
尽管市场观察人士预测，实施卖空禁令将会赶走外国投资者，因为它限制了市场的流动性，但韩国唯一的交易所运营商韩国交易所(Korea Exchange)的数据显示，外国资金仍在继续流入韩国。
11月6日至周五，外国投资者在韩国综合股价指数(Kospi)净买入2.62万亿韩圆(20.1亿美元)，与6月至9月四个月的净卖出态势形成鲜明对比。在Kosdaq市场，同期的净买入额为1.04万亿韩元。
“卖空禁令不会直接影响外资流动或股价波动。这种做法只是为市场提供流动性的一种方式，”延世大学(Yonsei University)经济学教授成泰允(Sung Tae-yoon)表示。
宋解释说:“最近外国投资的流入源于人们对美联储失去对关键利率控制的预期越来越高。”
此外，韩国国内芯片产业在经历了长期低迷后，正走上复苏之路，这令投资者感到振奋。
韩国贸易、工业和能源部周五公布的数据显示，11月韩国芯片出口反弹，同比增长12.9%至95亿美元，结束了连续15个月的下滑。
随着国内半导体产业走出低谷，外国投资者正在增加对三星电子、SK海力士等知名科技企业的投资。
从上月6日到本月30日，外国投资者净买进了1.7万亿韩元的三星电子股票，占全部净买进额的近一半。SK海力士以5310亿韩元的净收购额紧随其后。
虽然外国投资者对韩国股市的押注有所增加，但在摩根斯坦利资本国际(Morgan Stanley Capital International)的指数中，韩国能否从新兴市场上升为发达市场，仍是个未知数。
指数运营公司摩根斯坦利指出，韩国没有实现卖空禁令正常化的时间表，这是重新分类失败的原因。
MSCI市场分类框架将“存在允许卖空的监管和实践框架”作为市场准入措施的标准之一。
市场观察人士认为，随着全面禁止卖空制度，韩国在综合指数中排名上升的可能性越来越小。
尽管禁令本身存在障碍，但一位不愿透露姓名的市场研究人员表示，韩国政策立场的不一致将降低指数上调的可能性，他指的是韩国地方当局在过去几个月里对该措施的态度出现了反复。
“更重要的是政策的一致性。如果当局继续在卖空问题上出尔反尔，这将导致进一步的混乱，使指数升级更加不明朗，”这位研究人员表示。
但是，成教授仍然希望，卖空禁令能够阻止“不公平行为”，使股市正常化，最终改善整体市场状况。
“当然，禁止卖空不符合‘全球标准’，因为它限制了市场的流动性，”Sung表示。“但数据显示，外国投资者更加重视上市公司的业绩，以及资本市场能否真正反映这些业绩。”
