马来西亚航空控股有限公司（Astro Malaysia Holdings Bhd）的中期前景仍然黯淡，因为该集团继续应对宏观经济逆风和消费者行为的转变。
由于订阅和广告收入持续困难，接受StarBiz采访的分析师对这家付费电视运营商的看法好坏参半，并大幅下调了Astro股票的目标价，反映出对Astro能否在竞争日益激烈的市场中保持增长的担忧。
在一份报告中，TA Research强调了宏观经济的逆风和低迷的客户情绪对Astro的增长和转型努力的影响。
该研究机构将Astro截至2025年1月31日的财政年度（25财年）的盈利预测下调了28%，将26财年和27财年的盈利预测下调了3%，反映出25财年第三季度（3Q）的业绩低于预期。
TA Research表示：“此外，我们已将25财年至27财年的平均每用户收入（Arpu）假设下调了0.5%至1.5%，以配合Astro的战略，该战略的重点是通过更实惠的套餐扩大客户群，从而稀释Arpu。”
相应地，该研究机构将Astro的目标价略微下调至28美元，同时维持其“买入”评级。
TA Research指出，Astro One是针对不同观众群（包括入门级观众、体育爱好者和所有用户）的三种精简的电视套餐，通过其吸引新客户群的目标方法，可能成为未来盈利增长的关键催化剂。
该公司表示：“我们预计这些新包装将带来更高的收入和利润，广告支出（Adex）预计将保持稳定，随着抵制活动的影响减弱，明年可能呈上升趋势，从而鼓励更高的广告支出。”
TA Research还强调了近期林吉特升值的潜在好处，因为Astro大约一半的内容成本以外币计价，主要是美元。
然而，它警告说，由于对冲和锁定定价，影响在25财年下半年可能很小，只有在25财年之后才会有明显的好处。
与此同时，香港丰隆投资银行研究（Hong Leong Investment Bank Research, HLIB Research）将Astro的目标价从22仙下调至20仙，并维持“卖出”评级。该公司表示，由于掐线行为和Adex趋势走软，盈利前景不佳，并表示：“尽管Astro在制作本地内容方面很专业，但其前景仍受到Adex趋势走软和订阅收入疲软的影响。”
HLIB Research指出，订阅和广告收入的下降是主要担忧，这掩盖了该集团通过重新命名的Astro One套餐促进客户获取的努力。
简化的套餐价格低至49.90令吉，被视为与流媒体服务竞争的举措。
“这些新产品旨在简化客户选择，提高马来西亚家庭的价值，潜在地促进客户获取，”它表示。
然而，Arpu下降至99.20令吉，突显出客户数量增长与维持盈利能力之间的权衡。
马来亚银行投资银行研究（Maybank IB Research）描绘了类似的黯淡前景，强调Astro第三季度和9个月（900万美元）的业绩表现不佳，因为利润率低于预期。
该研究机构还将其25财年、26财年和27财年的盈利预测分别下调了26%、52%和55%。该行将Astro基于现金流的贴现目标价从28仙下调至10仙，并将对该股的建议评级从“持有”下调至“卖出”。
“我们理解Astro希望降低其新电视套餐价格以重新获得用户的愿望。虽然它确实表示付费电视的总增加量正在改善，但考虑到通过安卓电视机顶盒非法流媒体的盛行，有多少人会回到Astro，还有待观察。”
马来亚银行IB研究也指出，Astro尚未解决的7.349亿令吉税务案件对其财务状况构成挥之不去的风险。
Astro在25年第三季度恢复盈利，净利润为4690万令吉，而去年同期净亏损4710万令吉。
这一改善归因于净融资成本下降，这是由未对冲租赁负债的有利未实现汇率推动的，以及无形资产摊销减少。
然而，收入从8.286亿令吉下降至7.497亿令吉，反映了较弱的订阅和广告贡献。
在9M25， Astro报告的净利润为1.187亿令吉，扭转了上一年的净亏损750万令吉，而收入为23.1亿令吉，低于去年的25.2亿令吉。
