纽约:在美联储最终开始降息之前，现金充裕的投资者正在拥抱信贷，在风险曲线上向上移动，以锁定高收益。
美国银行(Bank of America Corp.)的数据显示，资金再次流入垃圾债券，高等级基金刚刚出现了自2020年9月以来最大的单周流入。
包括Michael Hartnett在内的策略师在一份报告中写道，这是投资级产品连续19周出现资金净流入。
这波新资金的涌入意味着债券经理们表示，只有美联储在降息问题上做出180度大转弯，市场人气才会转向负面。
即使他们对目前冒险的回报并不完全满意，但除了相信从货币基金转投债券可能导致利差进一步收窄之外，也没有太多其他选择。
"价格走势是信贷市场牛市结束时的典型表现，"马德里对冲基金Quadriga Rho Investments Multi-Strategy首席投资官Jose Mosquera在谈到欧洲定价时表示。
“投资者正进一步向信贷频谱下游转移，转向不太频繁的借款人。”
野村资产管理(Nomura Asset Management)全球动态债券基金经理理查德?霍奇斯(Richard Hodges)表示，目前，信贷市场面临的最大风险是，"美联储和其他所有央行完全收回他们已经向我们暗示的降息举措。"
交易员们一直在降低他们对美联储今年降息的预期，因为越来越多的美国经济数据显示出经济的持续弹性。
尽管美联储主席杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)上周四表示，央行正接近开始下调基准所需的信心，但下调的速度和规模仍不确定。
投资级债券的资金流入正处于疫情爆发前以来的年初最高水平，这有助于收窄利差。
霍奇斯表示，货币市场基金(目前持有逾6万亿美元)的资金少量流出并进入信贷市场，将进一步令这些基金收紧。
他表示:“你只需要拿出一小部分资金，这就足够了，因为人们担心错过债券收益率。”
他补充说，由于投资资金的比重，“利差可能会比你想象的更窄”。
欧洲外围国家本周出售的次级债券，充分证明了投资者对回报的渴望。
投资者的认购额是葡萄牙Banco Montepio发行的2.5亿欧元(合2.72亿美元)垃圾级二级债券的三倍多。
这些证券的收益率超过8.5%。
这几乎是彭博指数中这类票据平均收益率的两倍。
据知情人士透露，意大利桑德里奥人民银行(Banca Popolare di Sondrio)收到的订单是类似出售中报价的五倍以上。
最近几周，购买垃圾级债券的额外收益收紧。
这是自2022年初以来的最低水平。
那是在俄罗斯入侵乌克兰之前，在美联储和欧洲央行开始加息之前。
本周在美国，市场上风险最大的部分CCCs的收益率今年首次跌破12%。
就连问题债券也受益于这轮全面反弹，自1月初以来，全球问题公司债券和贷款的数量下降了7%以上。
在美国，这一数字同期下降了近10%，降至1980亿美元以下。- - - - - -布隆伯格
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