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Kaustubh古普塔联席主管,
ABSL MF他说:“市场反映出降息幅度过大。市场预计美联储将在2024年降息五次。美联储正在谈论
三。如果我们看看美国的增长通胀，我们认为美联储会放弃，实际上会在某种程度上削减利率
在市场定价和美联储定价之间。”
你能向印度观众解释一下应该如何解读周三晚间的事件，以及美联储的立场对他们的债务和股票投资组合意味着什么吗?
与此同时，政策制定者一直在敦促市场，利率可能会在更长时间内保持在较高水平，而这正是市场昨日所希望的，即美联储可能会阻止市场在金融环境中采取任何先发制人的宽松措施。但令市场感到意外的是，在市场定价的降息评估方面，美联储没有做出任何让步。事实上，美联储说他们将降息三次，但市场已经要求降息五次了。
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其次，美联储主席鲍威尔还表示，美联储会议上的渐进式讨论将是关于条件有多紧的适当性，以及他们何时想要收回过去18个月来一直存在的鹰派立场。
第三，美联储还表示，他们不愿意等待核心个人消费支出达到2%，也不愿意在某种程度上尝试金融状况的过度调整。简而言之，美联储显然比市场预期的要温和得多。现在，我们的理解是，到目前为止，美联储试图做的是，他们试图获得一个大奖杯，即他们试图让美国经济实现软着陆。
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这是有原因的
市场对美联储能否实现软着陆感到担忧，但考虑到通胀可能会放缓，而且人民币汇率可能会下降，美联储的这一举措可能会让市场感到不安
普遍的估计是，到2024年，全球经济增长将放缓。
鉴于这一举措将在一定程度上缓解金融状况，软着陆的可能性大大增加，这对所有风险资产来说都是好消息，无论是债券、债务还是股票。
到目前为止，新兴市场的手被绑住了，因为他们的政策立场更关注于确保金融稳定，印度储备银行也是如此。但美联储的这种早期转向将给一些新兴市场提供大量的喘息空间，让它们重新关注本国的增长通胀动态，从某种意义上说，这对所有新兴市场来说都是一个好消息，因为美联储实际上已经发现了市场已经在定价的东西，通胀不会逐渐恶化。
那么，我们怎么知道这次降息会让资金重新流入市场呢?是否有证据表明，如果美联储降息50个基点，资金将流入新兴市场，如果降息75个基点，资金流入将增加X个百分点?从理论上讲，你所说的是完全正确的，但有证据支持吗?
如果你看一下驱动因素，因为新兴市场与发达市场主要通过货币渠道联系在一起，从历史上看，货币的驱动因素一直是估值、实际收益率差异和生产率增长的相对差异。现在，就估值而言，美元非常昂贵。在我们的评估中，它比贸易指标所显示的要贵15-20%。
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事实上，美国的经常账户赤字非常大，相对而言，这是因为新兴市场总体上奉行非常保守的政策。与2000年及之前的历史情况相比，它们的货币表现良好。
第二件事是，就生产率增长而言，鉴于基数低得多，新兴市场出现了技术变革，而且实现这些生产变革的能力要比新兴市场强得多，总体而言，新兴市场的利润率应该会更高。因此，无论是从估值的角度，还是从实际收益率和相对生产率增长的角度来看，新兴市场的情况都比没有转向的情况要好得多。
在这种情况下，新兴市场的增长率要提高，基本的催化剂就缺失了，因为财政政策相当保守，货币政策相当保守，货币渠道的边际非常非常紧。这种有利于新兴市场和历史的变化表明，每当此类事情发生时，至少在中短期内，都会导致非常大规模的资金流动。
据我了解，美国的债券收益率已经从上午的5%降到了4%以下。有没有一种方法可以让我们确定美联储所暗示的东西已经反映在价格中了，或者还没有被价格排除在外?让我们说，在美联储会议之前，甚至我都有点困惑突然下跌100个基点，或许市场已经预见到了这一点。
所以，这并不是突然的。市场的一些部分已经在定价，这就是为什么你会看到在过去的45-50天里，10年期美元触及5%，已经接近4.15-4.20，因为市场正在关注这些数据，他们猜测在明年的某个时候，美联储将进入通胀正常化的舒适区，他们将降息。
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只是昨天的消息太温和了，市场变得更有信心了，这就是为什么我们看到收益率在昨天和今天之间又上涨了15到25个基点。但正如你所说的，这一变动在很大程度上是由于市场已经消化了价格。市场的作用是先发制人，阻止政策制定者目前的行动。市场在2022年放弃了什么，当时市场不确定利率将在更长时间内保持较高水平，但美联储显然让市场相信利率将在更长时间内保持较高水平。这一次，市场预期美联储最终将放松货币政策。这一次，政策制定者暗示，他们正在关注软着陆，这意味着他们将根据市场情况下调利率。
他们认为降息幅度太大。市场预计美联储将在2024年降息五次。美联储说的是3个。如果我们看看美国的增长通胀，我们认为美联储会放弃，实际上会在市场定价和美联储定价之间的某个地方降息。
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