联邦伊斯兰法院于2022年4月作出裁决，要求在2027年12月之前将利息从经济中剔除，这标志着巴基斯坦金融格局的关键时刻。该判决明确宣布禁止所有形式的利息(包括银行利息)，并设定了到2027年底将国家转变为无息经济的目标。这一历史性的决定需要修订，以使所有法律法规与这一判决的本质保持一致。
联邦伊斯兰法院(FSC)进一步裁定，即将进行的涉及巴基斯坦的金融交易，无论是融资还是与国际金融机构签订合同，都应遵循符合伊斯兰教法的金融方法，例如发行伊斯兰债券。这标志着在该国的金融活动中向接受伊斯兰金融原则的重大转变。
在巴基斯坦，根据巴基斯坦国家银行(SBP)的数据，到2023年6月，伊斯兰银行业资产已超过8.1万亿卢比(约合290亿美元)的基准，而整个伊斯兰金融业通过增加伊斯兰共同基金、Sukuk、Modaraba、伊斯兰房地产投资信托基金和回教基金的市场份额，正接近10万亿卢比的大关。
根据SBP的统计，2002年初，伊斯兰银行业资产为5.5万亿卢比，存款为4.2万亿卢比，拥有5350多家分行。FSC的判决为该行业提供了积极的增长动力，该行业在短短18个月内，资产规模增长超过2.5万亿卢比，存款增长超过1.6万亿卢比，总资产达到8.1万亿卢比，存款超过5.8万亿卢比。
伊斯兰银行分支网络也在短短18个月内扩大了970家分支机构，使伊斯兰银行分支机构的总网络接近6400家。随着越来越多的大银行开始考虑转变为伊斯兰银行业务，这种正增长可能会持续下去。
这些增长数字不仅反映了伊斯兰银行和金融提供的价值主张的力量，也反映了基层对符合伊斯兰教法的金融服务的强烈需求，以及对伊斯兰教法法院提供的转换路线图的广泛接受。
巴基斯坦证券交易委员会(SECP)也占据了主导地位，并正在采取措施将非银行金融部门转变为伊斯兰原则。在FSC做出判决后，该委员会于2023年初发布了伊斯兰金融诊断报告，并于最近发布了2023年提供伊斯兰金融服务的指南，而SECP的伊斯兰金融部门正在制定几项转变举措。
财政部还积极与国有实体(SOEs)合作，制定转换战略，将其现有金融交易转变为伊斯兰金融领域。这一变革动力反映了在公共部门促进伊斯兰金融的重大承诺，重塑了巴基斯坦的金融格局。
中央银行还提供了详细的指导方针和监管标准，以促进传统银行按照伊斯兰教法原则转变其业务的愿望。SBP不仅在指导和促进金融机构顺利过渡到伊斯兰金融领域方面发挥了关键作用。
一个典型的例子是，2022年12月，费萨尔银行有限公司(Faysal Bank Limited)转变为一家完整的伊斯兰银行。这一转变是巴基斯坦银行业历史上前所未有的里程碑，一家大型传统机构接受了符合伊斯兰教法的原则。
最近，Summit银行宣布转变为伊斯兰银行，据消息来源称，其他几家银行，包括旁遮普邦银行、ZTBL和一家在巴基斯坦经营的外国银行，也在考虑完全转变为伊斯兰银行。
金融监督委员会的判决有效地强调了政府可以在国际资本市场上利用的各种伊斯兰债券类型，以转换现有的外币债务并获得新的国际融资。这种指导在促进这些金融交易方面是非常宝贵的。
政府主要依靠银行信贷来满足预算要求，截至2022年12月底，对政府证券的投资约占银行业资产基础的48%。
这些投资的很大一部分主要涉及传统市场国库券和巴基斯坦投资债券，它们占银行持有的政府证券总额的87.3%，而伊斯兰债券所占的份额相对较小，为12.7%。
在FSC做出判决后，巴基斯坦政府更加关注发行符合伊斯兰教法的伊斯兰债券，以取代其基于利息的借款。在2022财年，政府发行了23只伊斯兰债券，成功筹集了1.34万亿卢比。快进到2023年，在过去的9个月里，发行了24个新的伊斯兰债券，价值1.07万亿卢比，使主权伊斯兰债券发行总额达到5.051万亿卢比。
FSC判决的影响和对伊斯兰金融的接受程度的提高可以在巴基斯坦证券交易所(PSX)看到，该交易所现在拥有两个伊斯兰指数，即KMI-30指数和KMI-All Share Islamic指数，以筛选符合伊斯兰教法指导方针的上市公司进行股票投资。
到2023年6月，符合伊斯兰教法的股票市值已达到总市值的65%，显示出企业部门的积极转变，以及伊斯兰金融解决方案的可接受性提高。
据SECP称，伊斯兰共同基金行业也在强劲增长。它已经取得了令人印象深刻的45%的市场份额，而符合伊斯兰教法的养老基金，针对散户投资者，占据了65%的大部分市场份额，到2023年6月30日，管理的资产超过320亿卢比。
总之，在FSC历史性裁决的推动下，巴基斯坦对伊斯兰金融的拥抱及其迈向无息经济的旅程，不仅重塑了该国的金融格局，而且为未来带来了巨大的希望。
西迪基先生是国际律师协会伊斯兰金融卓越中心主任。
电子邮件:aasiddiqui@iba.edu.pk。贾瓦德女士是CEIF的研究助理
